【造纸】金鱼“娶”鹦鹉遇变数,APP持123亿美金“彩礼”要“抢婚”

  疯狂涨价的全球纸浆市场,注定要在2018年发生大事情。

  2月中旬,巴西最大的两家纸浆造纸企业Suzano和Fibria要合并的消息被透露,而且种种迹象来看,Suzano收购Firiba已经板上钉钉。但是,时间不到一个月,这桩巴西浆纸业的“大婚”突然杀出“搅局者”。

  由印尼APP控股的荷兰PaperExcellence宣布了收购Fibria的计划,据路透社报道,本周一,PaperExcellen向Fibria发出正式要约,准备在一年内以400亿雷亚尔(约合123亿美元)的现金进行收购。

  APP报价更有诚意

  据之前的消息报道,Suzano收购Fibria的方式为现金和股票,对不同股东有不同的政策,一部分股东可以选择保留股份留在新公司,一部分股东则可以选择退出其股份并获得现金。

  相比,PaperExcellence提出的方案则更加直接,也更有诚意。他们提供了一个最简单的现金交易,所有股东都可以选择出售股份获得现金。

  此外,PaperExcellence还提出,如果一年内未能筹集400亿雷亚尔完成现金收购的话,将给与Fibria40亿雷亚尔(约合12.3亿美元)的补偿金,从这点来看,这场竞争,PaperExcellence是志在必夺!

  决定全球老大的交易

  PaperExcellence,或者说APP,能成为巴西纸浆行业,甚至是全球阔叶浆行业的老大么?

  这是一场毕其功于一役的战争

  2017年9月,PaperExcellence以150亿雷亚尔的报价成功收购了巴西Eldorado浆纸,已经有产能170万吨,还有250万吨的新项目规划以及约5000万公顷的林地储备。

  如果加上APP在印尼本土约500万吨的纸浆产能,那么APP在全球阔叶浆市场的地位是足够领先的。但是一旦Suzano和Fibria合并,成为千万吨级别的企业,那么APP在全球的话语权就要削弱,尤其是在巴西,市场的老大、老二合并为“独角兽”,往往老三就离破产不远了。

  所以,APP此时如果真的能抢下Fibria,不但坐稳巴西阔叶浆的老大,而且在全球的领先地位也将更加稳固,五到十年内,没有对手。

  据了解,Fibria的控股股东巴西BNDES和VotorantimParticipaçõesSA正在考虑两边的报价,最快将在下周作出决定。对APP不利的是,巴西政府是否会让一家外国企业去掌控本国重要的一个经济命脉?同时Fibria的股东BNDES也在Suzano拥有股份,或许会促成两者的交易。

  有无其他变数?

  在纸浆市场如此繁荣的形势下,Fibria集团700多万吨的现有产能,无疑是值得溢价收购的。

  除了APP和Suzano,还有没有企业会出手呢?现在来看还是未知数,毕竟无论是现金还是现金+股票,总交易额肯定要达到100亿美元甚至更高,有这样实力的业内企业在全球是凤毛麟角。

  欧美企业的决策普遍比较谨慎而且时间长,南美洲同区域的企业实力有限,在资源条件差不多的情况下,更多地会考虑本土发展,因此,能够对交易继续产生变数的因素只能来自亚洲。比如印尼的April,与APP的竞争关系不用多说了;再比如中国,像中国纸业、太阳纸业这些已经走出国门,而且对原料布局非常敏感的企业,或许就是个机会。

  



来源:金鱼“娶”鹦鹉遇变数,APP持123亿美金“彩礼”要“抢婚”

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